Ordem a mercado vs. ordem limitada em cripto: a diferença

Quando você envia sua primeira ordem, normalmente precisa escolher logo: a mercado ou limitada? Muitos iniciantes escolhem a opção que já vem marcada. Funciona, mas vale saber o que você está escolhendo. Tudo se resume a uma pergunta: você quer certeza de que a ordem será executada ou certeza sobre o preço?

Neste artigo você vai ver como funciona um livro de ofertas, o que fazem as ordens a mercado e limitadas, o que slippage e taxas têm a ver com isso, e quando cada uma faz sentido.

Primeiro: o que é um livro de ofertas?

Cada par, como BTC/USD, tem um livro de ofertas (order book): uma lista de todos que querem comprar ou vender a um determinado preço.

• As ofertas de venda (asks): «vendo 0,3 BTC a US$ 60.020».
• As ofertas de compra (bids): «compro 0,4 BTC a US$ 59.980».

A oferta de venda mais baixa e a de compra mais alta são as mais próximas. A distância entre elas é o spread. No exemplo, o spread é de US$ 40. Em mercados movimentados, o spread costuma ser pequeno. Em mercados parados ou com moedas pequenas, pode ser bem maior.

Um exemplo simplificado:

• Venda: 1,2 BTC a US$ 60.100
• Venda: 0,5 BTC a US$ 60.050
• Venda: 0,3 BTC a US$ 60.020
• spread: US$ 40
• Compra: 0,4 BTC a US$ 59.980
• Compra: 0,8 BTC a US$ 59.950
• Compra: 1,0 BTC a US$ 59.900

O que é uma ordem a mercado?

Uma ordem a mercado diz: «compre (ou venda) agora, ao melhor preço disponível». Ela é casada na hora com as ordens que já estão no livro.

Imagine que você envia uma ordem a mercado para comprar 0,5 BTC no livro acima. Primeiro você recebe 0,3 BTC a US$ 60.020 e depois 0,2 BTC a US$ 60.050. Seu preço médio fica um pouco acima do melhor preço que você viu. Essa diferença se chama slippage.

Vantagens: rápida, e quase sempre é executada. Desvantagens: você não sabe o preço exato antes. Com ordens grandes, mercados parados ou movimentos bruscos, o slippage pode pesar.

O que é uma ordem limitada?

Uma ordem limitada diz: «compre (ou venda) só a este preço ou melhor». Se você coloca uma compra limitada a US$ 59.950, sua ordem só é executada a US$ 59.950 ou menos. Enquanto isso, ela espera no livro.

Vantagens: você define o preço. Sem surpresas de slippage. Desvantagens: pode ser que sua ordem nunca seja executada. Se o preço se afastar do seu limite, você perde a operação. Ela também pode ser executada só em parte.

Taxas maker e taker

Muitas plataformas usam dois tipos de taxa:

• Um taker retira liquidez do livro. Uma ordem a mercado é quase sempre uma ordem taker.
• Um maker adiciona liquidez ao colocar uma ordem que fica esperando no livro. Uma ordem limitada que não é executada na hora costuma ser uma ordem maker.

Em muitas plataformas a taxa maker é menor que a taker, mas isso varia de plataforma para plataforma. Confira sempre a página de taxas antes de operar e inclua as taxas nos seus cálculos. Com operações pequenas e frequentes, as taxas se acumulam rápido.

Quando usar cada ordem?

Nenhum tipo é sempre melhor. Depende da situação.

• Você quer entrar ou sair rápido e o mercado está movimentado: uma ordem a mercado é simples, e num mercado ativo o slippage costuma ser pequeno.
• Você tem um preço específico em mente e não tem pressa: uma ordem limitada dá controle sobre o preço.
• O mercado está parado ou a moeda é pequena: cuidado com ordens a mercado. Um spread largo e poucas ordens no livro podem piorar bastante o seu preço médio.
• Você quer limitar um prejuízo: um stop-loss é uma ordem especial que vira ordem a mercado ou limitada quando um preço é tocado. Veja mais em o que é stop-loss.

Erros comuns

• Usar ordens a mercado em mercados com pouca liquidez. Você vê um preço, mas paga um pior.
• Colocar um limite distante e esquecer. Semanas depois ele é executado num momento em que você já não queria operar.
• Ignorar as taxas. Uma operação que parece boa no gráfico pode parecer diferente depois das taxas.
• Correr atrás do preço com ordens limitadas. Você sobe o limite «só um pouquinho» toda vez e acaba pagando mais do que planejou. Decida seu preço antes de começar.

Pratique os dois tipos de ordem na Nova

Na Nova toda conta começa no modo paper: você pratica com dinheiro virtual e preços reais. É um bom lugar para testar os dois tipos de ordem e ver como funcionam execuções, spread e taxas, sem que um erro custe dinheiro real.

Na Nova o stop-loss é obrigatório em toda ordem, os limites de risco só podem ficar mais rígidos e o kill switch interrompe todas as ordens novas com um botão (mais uma confirmação). Lembre-se de que os resultados do modo paper são simulados: no mercado real, execuções e slippage podem ser diferentes. Leia também o que é paper trading e como calcular o tamanho da sua posição.

Curioso para ver como as duas ordens se comportam? Crie uma conta grátis e teste com dinheiro virtual.

Perguntas frequentes

Uma ordem limitada sai sempre mais barata?

Não necessariamente. Você controla o preço e as taxas maker costumam ser menores, mas pode ser que sua ordem não seja executada. Se isso importa depende da sua situação.

Por que paguei mais do que o preço que vi?

Com uma ordem a mercado você pega as ordens disponíveis no livro. Se o melhor preço tiver só uma quantidade pequena, o resto da sua ordem é executado nos preços seguintes. Isso é slippage.

Uma ordem limitada pode ser executada em parte?

Sim. Se no seu preço só houver parte da quantidade disponível, só essa parte é executada. O restante continua esperando no livro até ser executado ou até você cancelar.

Qual ordem um iniciante deve usar?

Vale a pena conhecer as duas. Pratique cada uma primeiro com dinheiro virtual, para entender o que acontece antes de decidir qualquer coisa por conta própria.